锐捷网络待遇怎么样（带你全面了解锐捷网络内部情况）

云视频主题是2020年确定性相对较高的中线主题，是目前科技板块中为数不多的排名相对较低的子板块之一。在2月13日的文章中，已经对云计算的逻辑进行了解释。本文重点解读前文提到的对领先明星网络锐捷价值的低估。

1、公司介绍：

兴旺锐捷成立于2000年，主要子公司有锐捷网络、升腾信息、锐捷软件、兴旺十亿、德明通信。其产品广泛分布于ICT行业。是国内领先的ICT应用解决方案提供商。

公司前身为福建实达终端设备有限公司。2002年，成立子公司盛腾信息； 2002年，网络产品品牌锐捷网络成立； 2015年前后，兴旺智能科技成立。截至2018年，公司大部分子公司在细分行业处于领先地位。

2、稳定的股权结构：

公司实际控制人为福建国资，持股26.88%。值得注意的是，公司第二大股东新疆维士实际上是公司的员工持股平台，持股比例为4.42%。员工持股可以让上市公司与骨干员工形成利益共同体，提高骨干员工的积极性。此外，北商资本第三季度大幅增持，持股比例2.83%。

3、良好的财务数据：

几项重要财务数据：星网锐捷2018年ROE 16.9%，毛利率32.6%，净利润率9.1%。这三个指标在行业中都比较优秀，尤其是ROE，直接代表了公司给股东带来的回报水平。 2019年前三季度，公司毛利率进一步提升至37.6%，净利润率提升至11.2%，表明公司盈利能力和能力正在提升.

作为一家科技公司，您必须查看的财务数据之一是研发费用。 2018年公司研发投入10.71亿元，营收占比11.7%；公司研发费用资本化率占2.8%，远低于行业平均水平。 2019年三季度，公司研发费用占营收的比重进一步提升至12.1%，可见公司持续加大研发投入，巩固竞争力。

4、公司业绩：

公司的收入和净利润在过去几年保持稳定增长。公司2019年业绩预告显示，公司利润：58,130.23万元—63,943.26万元，业绩同比小幅增长，​​增速回落，因为公司不断加大研发投入和新市场开拓。

过去十年，星网锐捷的收入复合增长率为21%，归属于母公司的净利润复合增长率为24%。

1、子公司锐捷网络：

锐捷网络是中国领先的数据通信解决方案提供商。 2011年，锐捷网络率先发布了中国第一款完全具备云计算特性的数据中心交换机产品系列，成为云计算网络平台的领导者。锐捷网络拥有5000多名员工； 6个研发中心，41个分支机构，8000多家合作伙伴，覆盖30多个国家和地区。

2017-2019年上半年，锐捷网络营收分别为38亿元、43亿元和16亿元；净利润3.49亿元，3.50亿元，-0.1亿元。更重要的是，锐捷网络每年将15%的销售收入用于研发，其中30%投入预研，50%员工投入研发。

2019年12月5日，中国移动2019-20年度高端路由器、交换机集中采购结果发布； 1（锐捷70%，华为30%）； 2（华为70%，锐捷30%）。 2014年以来，锐捷网络云桌面市场份额一直位居行业第一。

2、子公司升腾资讯：

扬升信息是亚太地区领先的云终端、支付POS和“桌面云”整体解决方案提供商。其产品和解决方案广泛应用于全球40多个国家的金融、保险、通信、政府、教育、企业。等信息化建设领域。

瑞星资讯2017-，收入分别为15亿元、18亿元和7.6亿元；净利润分别为1.9亿元、1.48亿元和0.85亿元。

截至2018年底，各类终端产品累计销量突破2000万台。其中，智能POS销量遥遥领先行业，电话POS市场占有率和行业覆盖率居全国第一。

3、附属星云：

是中国领先的视频通信应用系统集成供应商。已成为集芯片方案提供、软件研发、硬件设计、客户服务为一体，覆盖视频应用产业链上下游的科技驱动型企业。现有员工近700人，其中技术人员占70%，市场覆盖全中国及东南亚。

明星网易2017-，收入为2.97亿，2.92亿和0.92亿；净利润0.80亿元，0.84亿元，0.27亿元。

截至2018年，已连续11年运营KTV市场占有率第一，业绩增长15%，连接KTV用户8000万。 “多唱”卡拉OK机用户达1000万，同比增长43%，荣获“十佳创业品牌”行业大奖。

4、子星网智慧：

新网智能业务主要集中在统一通信（IPPBX、IAD、）、融合视频会议（视频会议产品、多媒体桌面终端产品）、融合连接（智能家庭网关、智能企业网关）。为政府、军队、各种规模的企业提供以集成视频技术为核心的智能通信应用。

星网智慧2017-，收入为4.38亿，7.87亿和3.66亿；净利润0.40亿元，0.53亿元，0.57亿元。兴旺智慧每年将收入的10%投入研发，研发人员占比超过40%。

星网智慧荣获2018年度“2017-2018年度中国融合通信领军企业”和“2017-2018年度中国视频会议突出贡献奖”； 2019年荣获“2018-2019中国视频会议行业领军企业”奖。

星网锐捷旗下几家主要子公司的产品均位居行业前三，充分体现了星网锐捷的整体技术和产品实力。下一代云交换机、云桌面等产品位居行业前三。行业龙头为未来发展奠定基础。星网锐捷从业人员0.86万，但研发相关人员占比近54%。在持续投入的背景下，公司技术储备深厚。随着云视频需求的快速增长，公司的投资将逐步进入套现期。

国内云计算正处于高速发展阶段。但与国际巨头相比，仍处于成长阶段。以全球龙头AWS和国内龙头阿里对比为例，2018年营收约为阿里的6倍，资本支出是阿里的3倍，增长空间巨大。星网锐捷云将站在最前沿。

1、根据IDC发布的《2018中国企业终端VDI市场跟踪报告》，锐捷网络云桌面市场占有率排名第一，云终端交付量超过120万台，继续领跑道路。桌面虚拟化市场。

与传统 PC 台式机相比，PC 的平均 CPU 利用率仅为 5% 到 20%。锐捷桌面云CPU利用率可以控制在60%以上。有效控制整体成本，降低运维成本。减少 80%；使用寿命超过5年。此外，星网锐捷自主研发的EST3.0新一代桌面协议，云传输效率是传统云桌面方案的5倍，拥有超越PC的用户体验。

2019年下半年以来，锐捷网络先后完成了与上海兆芯、天津麒麟、天津飞腾的产品兼容性认证。 2018年第二季度，锐捷网络以45.3%的市场份额（中国企业级终端VDI）继续领跑虚拟化桌面市场。

2、升腾信息2018年瘦客户端产品出货量67.9万台，占国内市场份额48.6%，连续17年位居中国市场第一. 2017-2018年，公司桌面云解决方案连续两年位居中国桌面云（端到端）解决方案市场份额第一。在2019华为全联接大会上， 发布了首个鲲鹏桌面云解决方案。

2019 年 3 月，奥升德成为 工作委员会的成员。 是桌面云技术的领导者，拥有四大特色：自研Xreo云桌面连接协会、自研桌面云系统、vGPU虚拟化、中文“芯”。 .

从历史趋势与估值的关系来看，星网锐捷和合理估值中心的PE应该在33倍以上，而行业平均估值在38倍以上。

随着毛利率较高产品占比的提升，2019年公司毛利率将大幅提升；未来交换机业务和云桌面业务占比有望提升至50%以上，为公司发展提供持续动力，估值有望进一步提升。

根据公司2019年年报预期净利润，中值为6.1亿。目前星网锐捷2020年和2021年的平均预期净利润分别为8.49亿元和10.65亿元。

如果按行业平均估值和预期净利润计算，公司未来市值有望达到400亿。

星网锐捷持续的高额研发投入打造了公司强大的行业竞争力，行业优势有望让公司站在云视频风口上。目前公司高毛利率产品品牌正在逐步放量，公司盈利能力将进一步提升，价值将得到体现。