创业公司融资的几个阶段（创业公司融资股权分配）

未来10到20年，中国将成为全球最具吸引力和潜力的股权融资市场。长期来看，中国市场股权投资基金增速有望与欧美市场持平。目前，越来越多的企业因融资而迅速崛起，而且这种趋势方兴未艾。然而，在传统经济模式下，国内企业习惯于债务融资，尤其是银行贷款。然而，在经济转型的趋势下，企业越来越需要股权融资来实现企业发展所需的大量资金。

投资者在进行股权投资时，首先需要了解企业股权融资的性质。一般来说，股权融资是发展前景较好的公司与投资机构的“联姻”，或以股权换资本，或以股权换资源。或以股权换管理，或以股权换发展。由于股权融资不需要还款，所以很多企业在债权融资效果不好的时候会选择股权融资。

股权融资并非上市公司独有，而是每个公司都可以使用的融资工具。一般来说，企业在实现IPO之前，要经过几个不同的股权融资阶段：天使轮、A轮、B轮、C轮、Pre-IPO轮。此外，根据实际情况，还有种子轮、Pre-A轮、D轮、E轮、F轮等不同轮次，不同融资阶段的企业融资逻辑不同，收益和风险也有很大不同。对于投资者来说，清楚把握每一轮融资的要点是股权投资的首要任务。

一、创业天使轮

天使轮是股权融资的起步阶段。一般来说，现阶段的项目仅限于“蓝图”。因此，正式启动项目并将概念产品转化为实际产品需要一定的资金。天使轮融资金额一般在50万到1500万元之间，天使轮给予的股权比例一般在15%-20%左右。

由于投资金额较小，公司直接接触的是天使轮投资人。天使轮投资人的数量是可变的，领投人和联合投资人之间存在差异。现阶段的风险点主要在于企业自身能否进一步发展壮大。据调查，每1000个天使轮项目，只有2.5家公司能拿到C轮，能进入IPO阶段的公司更是少之又少。 .

二、早期A轮

A轮一般是指首次正式引入战略投资者的融资环节。现阶段，金融家不再可能仅仅依靠“蓝图”进行融资。参与A轮融资的投资机构更关注KPI作为硬性指标，比如互联网行业。常说的日活跃用户数、网站交易额、用户总数等。A轮融资一般在1500万到1.5亿元之间。

其实天使轮和A轮之间还有一个Pre-A轮。 Pre-A轮是一个夹层轮。那些暂时对A轮融资持谨慎态度，或者不想接受VC当时的A轮估值的公司，会先做Pre-A轮融资来缓冲。 pre-A轮融资金额一般在500万到1500万之间。例如ofo小黄车Pre-A轮融资额为900万，后续A轮融资额为2500万。

由于A轮融资引入战略投资者，公司接触的不再是天使轮阶段的个人天使投资人，主要是风险投资、风险投资等投资机构。

三、成长B轮

现阶段，经过一轮烧钱，项目有了长足的发展，商业模式和盈利模式都得到了很好的验证，在行业中有一定的地位和知名度。为开展新业务，拓展新领域，融资方可根据实际情况启动B轮融资。 B轮融资金额一般在2亿元以上，融资来源主要包括A轮投资机构的后续投资和其他私募股权投资机构（PE）的新增投资。

公司吸引 B 轮融资的能力取决于两个因素：

一是估值方案是否对应。投资机构对公司的估值主要有三种方法：基于市盈率P/E的估值、基于单用户贡献P/MAU的估值和基于市销率P/S的估值。我国资本市场对企业的估值主要集中在市盈率上。大多数本土创投公司也会对企业的盈利能力提出更高的要求，而不是对企业的覆盖率和成长性有更高的要求。因此，企业在进行一轮融资时，需要权衡利弊，选择最有利于公司长远发展的估值方案。

第二个是公司之前估值的价值。很多初创公司在A轮融资太多，无法在B轮融资。这是因为A轮前期泡沫太大，B轮估值支撑不了A轮估值，项目前景一目了然。 ，没有进一步的成长空间，结果自然不爽。

四、成长期C轮

经过前几轮融资经验的沉淀和积累，项目此时已经非常成熟。为进一步拓展新业务，完成业务闭环，为公司上市做准备，融资方可在此时进行C轮融资。 C轮融资金额一般在5亿元左右。完成这一阶段的融资后，有些公司已经可以称得上“独角兽”了。

然而，与 C 轮融资相关的风险不容忽视。业内有句话叫“C轮诅咒”。据统计，从A轮到B轮将有60%的企业被淘汰，从B轮到C轮将有近70%的企业被淘汰。成活率只有近12%，甚至更低。

在市场热点概念领域，从A轮到C轮的发展过程是退潮，投资者回归理性的过程。

五、成熟阶段Pre-IPO轮次

在C轮之后，企业还可以根据自身的融资需求和扩张需求，进行D轮、E轮、F轮的融资。一般来说，一些发展到这个阶段的公司，已经可以算是成为了“明星独角兽”，距离IPO只有一步之遥。

在 IPO 之前，公司需要通过称为 Pre-IPO 的融资轮次。 Pre-IPO轮的投资对象是拟上市的优质项目，参与这部分投资的交易者大部分为私募股权投资（PE）。本轮投资的退出渠道多为公司上市后，从公开资本市场卖出股票套现，投资机构往往采取对赌协议等方式维护自身利益。

Pre-IPO作为一种融资方式和私募股权业务模式也存在一定的风险。一是本轮融资将推高上市前估值并引发炒作。上市后，估值过高导致利润缩水；不确定性会大大增加。

近年来，我国经济转型趋势明显。传统的债务融资已经不能满足企业的需求。越来越多的企业需要通过股权融资来获取企业发展资金。对于投资者来说，可以说是进行股权投资的最佳时机！但是，投资者在进行股权投资时，必须根据自己的风险承受能力，做力所能及的事情。此外，跟上专业的私募股权投资机构也很重要。专业投资机构在不同投资阶段做出决策前，会综合评估和衡量国家政策、国际国内经济、企业项目运营情况，合理规划管理资金，降低风险。

什么是合作伙伴？

公司股权持有人主要包括合伙人团队（创始人和联合创始人）、员工和外部顾问（期权池）和投资人。其中，合伙人是公司最大的出资人和股东。

合作伙伴必须设置进入和退出机制

合伙人是想陪伴公司一辈子的人

股权债期如何设计？

股权债期如何设计？

创业公司股权的真正价值在于所有合伙人长期与公司绑定，通过长期为公司服务获得股权。也就是说，股权按照创始团队成员在公司工作的年限逐步变现。

后期核心人才作为合伙人招募，必须采取135步增量

如果拿不到工资，是不是应该给更多股份？

如果拿不到工资，是不是应该给更多股份？

建议的方法之一是创始人给没有领到工资的合伙人写一份工资借条，然后在公司财务比较宽松的时候按照借条还给工资。如果部分合作伙伴向公司提供设备或其他有价值的东西，如专利、知识产权等，最好的办法是加价给他们开一张借条，公司有钱后会赔偿。

合作相关事宜必须以协议形式提出

中途退股的股东如何处理？

中途退股的股东如何处理？

1、提前约定退出机制，管理好合作伙伴的期望

2、股东中途退出，股权溢价回购

3、设定高额违约金条款

让丑陋的话题浮出水面

退出价格是如何确定的？

退出价格是如何确定的？

股权回购实际上是“买断”，建议公司创始人考虑“一个原则，一个方法”。

“一个原则”是他们通常建议公司创始人，对于退出合伙人，一方面可以全部或部分收回股权；回购股权。

“一种方法”，即对于如何确定一个具体的退出价格，建议公司创始人考虑两个因素，一个是退出价格的基数，另一个是溢价/折价倍数。

一切都符合公司的利益

合伙人股权与出资不匹配怎么办？

(1）磨合期过后，夫妻双方负责，所以可以先谈恋爱，再结婚；

(2）创业初期，预留较大的期权池，为后期股权调整预留空间；

(3）股权分期和回购机制也可以对冲这种不确定性风险。