期权是什么意思（股票期权是什么）

创始人很清楚，对于自己创业公司的员工来说，除非能活到公司上市或出售的那一天，否则如果中途离职，已经签订的期权合同就像一张废纸，不可能兑现它。 说白了，所谓的承诺期权激励，从一开始就是有预谋的，目的是为了哄骗员工努力工作。 ——车宴

昨日，鲲鹏与老兵谈未来。 它让我们再次体会到金融的博大精深，阴云密布，期货的投资性、投机性、高杠杆性让人欲罢不能。

尤其是金融大佬们简直爱死这种金融创新，真是给他们插上了翅膀，可以更自由的施展自己四两千金的绝活。 只要他们找机会，就算是堂堂的国家，也敢抢着走。 兴风作浪，利用金融衍生品，快进快出，短短几天、几周、几个月就可以赚到大钱，而且可以全身而退，完全不用担心法律风险。

因此，金融有时会为顶级邪恶创造一把保护伞。

因为期货这个金融衍生工具实在是太神奇了，所以金融界的人都以此为基础创造了期权。 它们与期货一起成为当今令人眼花缭乱的金融衍生工具的两大鼻祖。

今天，鲲鹏伦就来聊一聊选项。

1.三个关于期权的小故事

为了给大家留下深刻印象，鲲鹏伦先给大家讲三个故事，都与期权有关，甚至有不少专家认为，它们应该算是期权发展史的一部分。

1. 圣经中的选择故事

我们再次回到圣经第一本书创世记中最早的商业选择来源。

坤彭伦先说说里面的人物：

雅各布：后来改名为以色列（这是他与神摔跤后瘸了腿，神给他的名字）。 他是犹太人的始祖，他的儿子是以色列的十二个支派。

雅各通过两个妻子和两个妃子生了十二个儿子，其中一个是埃及的宰相约瑟。 恨他，让他做期货！ 书中提到为埃及法老出谋划策的约瑟是雅各和拉结所生的长子。

以撒：雅各的父亲，亚伯拉罕的儿子，亚伯拉罕产业的继承人。

利百加：以撒的妻子，婚后不生育，以撒为她祷告耶和华神。 上帝回应了他的祈祷。

利百加生下了双胞胎，老大以扫和老二雅各。

雅各布出生时抱着他哥哥以扫的脚跟，取名雅各布。

以扫：雅各的兄弟。

拉班：雅各的母亲利百加的兄弟，利百加有两个女儿，利亚和拉结。

也就是说，雅各很有心机，两次打败了弟弟以扫。 先是用一碗红豆汤骗取了弟弟的长子名分（当时社会上长子优先继承）； 最喜欢的食物得到了父亲的祝福。

后来他逃到哈兰他叔叔拉班的家里，以逃避以扫的愤怒。

雅各刚到哈兰，就认识了拉班的二女儿拉结，并对他一见倾心。 于是他向叔叔求婚拉结，拉班答应了，但条件是雅各先娶她为妻。 工作七年。

七年后，雅各布可以行使“与瑞秋携手共度一生的选择权”。

然而，拉班违背诺言，在合约到期时将大女儿利亚交给了雅各。

雅各布提出抗议，两人最终达成协议，雅各布必须再为拉班工作七年才能娶拉结。

为了真爱，雅各布忍辱负重白劳了七年，终于得以行使权力，他也终于得偿所愿。

2. 哲学家靠期权发家致富

在亚里士多德的《政治学》第一卷中，选项写得很详细。 在书中，亚里士多德给我们讲了哲学家泰勒斯玩期权的故事。

希腊人泰勒斯被公认为西方哲学史上第一位哲学家。 他本来是个商人，但赚钱不多，总是研究无用的东西。

一天，泰尔斯在荒野中行走，边走边仰望星空，却没有注意到脚下的深坑。 结果掉进坑里，摔个半死。 有人把他救出来后，他对那人说：“明天要下雨。”

希腊人笑着说，哲学家是无用的人，他们只知道天上发生的事情，却不知道脚下发生的事情。

两千多年后，德国哲学家黑格尔说：“只有永远躺在坑里，永不抬头看天的人，才不会掉进坑里。”

泰勒斯是第一个标志着希腊智慧的人。

后来，英国的奥斯卡·王尔德曾说过：“我们都生活在阴沟里，但仍有一些人还在仰望星空。”

当年，泰勒斯被嘲笑穷，并以此作为认为哲学无用的理由。

不过，擅长占星术的泰利斯笑到了最后。

有一年冬天，泰利斯通过占星术预测，明年秋天的橄榄丰收将是百年一遇的丰收，于是他用自己的一点钱，偷偷拜访了当地所有榨油机的老板。 个人支付一小笔首付款购买一个选项，让他在秋季以正常租金优先租用他们的印刷机。

亚里士多德接着写道：“大丰收来临，对印刷机的需求突然增加，这给了泰勒斯向寻租者索要天价的机会，结果他发了大财。”

泰勒斯向世人宣告，哲学家要想致富，轻而易举。

3.助推郁金香狂潮的罪魁祸首之一

昆彭伦曾在《投机心理是人类历史上四部荒诞泡沫电影的罪魁祸首》中详细描述了历史上著名的泡沫——“荷兰郁金香狂潮”，而正是这一金融史上触目惊心的一幕，给了期权第一个机会炫耀。

当时，期权最初是用来对冲的。 通过购买郁金香球茎的看涨期权，从事买卖合约的交易者可以确保他们能够以特定价格购买一定数量的郁金香。

同样，郁金香种植者也可以通过买入看跌期权获得以一定价格出售郁金香的权利。

尖端

什么是对冲？

俗称“海勤”，又称套期保值交易，现货市场和期货市场同种商品同时进行的交易活动数量相等方向相反，即在买入或卖出实物商品的同时，它们在期货市场上出售。 一段时间后，当价格变动造成现货交易中的盈利或亏损时，期货交易中的亏损或亏损可以抵消或弥补。 从而在“现在”与“时期”之间、短期与长期之间建立一种对冲机制，将价格风险降至最低。

然而，后来，期权更多地成为投机者“炒作”的工具，他们发现看涨期权是一种有效的投资工具，可以使每荷兰盾的利润最大化。

只要郁金香的价格持续上涨，看涨期权持有人所能实现的收益将远远大于自己购买郁金香所获得的收益。

同样，在郁金香价格一路飙升的时候，看跌期权的立权人（即卖方）也生意兴隆，因为在当时的市场行情下，没有人会行权，所以他们可以得到一笔稳定的金额。 版税。

但当郁金香球茎在 1636 年崩溃时，疯狂的投机者一夜之间一无所有。

受打击最严重的是看跌期权的立权人，他们再也无法按照承诺购买郁金香。

正是由于看涨期权和看跌期权在这个经典的投资泡沫中所扮演的可耻角色，或多或少正因为如此，期权从此声名狼藉，甚至时至今日。

2. 期权和期货一样，有着漫长而坎坷的历史

由于期权与投机有着千丝万缕的联系，1733年，英国巴纳德法案宣布期权为非法。

此后，英国政府多次确认期权的非法地位，这种情况一直持续到1860年。

其中，工党议员对期权的反对最为强烈，因为他们凭着对期权的初步印象，坚持认为这是赌徒的天堂。

但是，有些东西真的很难完全禁止，比如：赌博，让人投机致富的东西。

因此，尽管受到政府和法律的强力打压，伦敦证券交易所的期权交易依然兴旺。 因此，伦敦成为当时世界上最重要的期权市场。

和英国的翻版一样，期权在美国的命运也是多愁善感。 它在美国的历史可以追溯到1790年。在南北战争爆发之前，美国的期货和期权交易相当繁荣。 然而，好景不长。 “进步运动”席卷全国，一切投资活动无人问津。

在 19 世纪和 20 世纪之交，商品期权被认定为赌博合约，成为非法和被禁止的。 作为限制投机一般法案的一部分，股票期权几乎被废除数次。 不过幸运的是，他们总能化险为夷。

在20年代的大牛市中，美国民众对期权的热情空前高涨。 然而，最臭名昭著的期权滥用也发生在这一时期。 期权在一系列操纵股票的工具中有着非凡的地位。 当时的期权交易主要集中在两日和三日看涨期权，甚至还有一日看涨期权。 因为它的价格与吸一支雪茄一天的费用差不多，所以又被称为“七支雪茄期权”。 选项”。

在经历了世纪股灾后，美国政府痛定思痛，开始了全面的复苏弥补。

1932年和1933年间，美国国会调查发现，20年代大量的金融投机与期权的使用有关。 于是，1934年，有人提出了全面禁止股票期权交易的议案。

然而，1934 年的“证券法”并没有扼杀期权。 仅禁止特定期权的溢价交易，同时授权证券交易委员会加强对期权的监管。

事实上，为了避免政府的直接干预，期权行业本身也逐渐形成了组织严密、自律严明的交易机构。

1973年4月26日，芝加哥期货交易所的成员成立了芝加哥期权交易所（Board，CBOE）。

交易所逐渐规范了期权合约的条款，包括合约数量、到期日、行使价等。自此，期权交易发生了革命性的变化。

芝加哥期权交易所（CBOE）的成立，标志着期权交易进入了规范化、常态化的新阶段，并日益普及。

起初，芝加哥期权交易所主要用于交易股票期权。 它只推出了16只标的股票的看涨期权()合约，直到1977年6月3日才推出看跌期权()。

交易所如此谨慎的目的主要是为了避免看跌期权产生的空头头寸的负面影响。

自 1975 年以来，期权一直在美国证券交易所 (AMEX) 和费城证券交易所 (PHLX) 交易。

太平洋证券交易所 (PSE) 自 1976 年以来一直在交易期权。

80年代初，期权交易规模越来越大，每日卖出的期权合约指定的标的股票总数超过了纽约证券交易所的日交易量。

20世纪80年代，美式期权合约扩展到外汇期权、股指期权、期货期权等领域。

费城期权交易所主要从事外汇期权交易；

CBOE 交易标普 100 指数期权和标普 500 股票指数期权；

在美国证券交易所交易的主要股指期权；

纽约证券交易所指数期权在纽约证券交易所交易。

同时，大部分提供期货合约交易的交易所也提供期货和期权交易服务。

芝加哥期货交易所提供谷物期货期权交易；

芝加哥商品交易所提供牲畜期货和期权的交易服务。

由于CBOE是全球第一家以期权产品为主的交易所，因此在期权产品的开发上不遗余力。

1985年推出股票期权，1989年推出利率期权产品，1990年推出长期期权LEAPS，1992年推出股指期权，2003年推出VIX指数期货。

但是，外汇期权出现的时间比较晚。 目前最主要的货币期权交易所是费城证券交易所，提供澳元、英镑、加元、欧元、日元、瑞士法郎的欧式期权和美式期权。 合同。

随着期权交易进入有组织的时期，期权交易中以往存在的许多隐患都被消除了。

特别是，为此目的而创建的期权清算公司作为一个统一的全国清算中心，其功能是发行和担保在美国交易所交易的每一份期权合约。

过去，交易者必须依靠交易对手的信用来履行合约规定的义务，而现在通过期权清算公司，可以从根本上消除这种信用风险。

此外，交易所还大大降低了期权交易的成本，连续市场的存在将使投资者能够以具有竞争力的价格进入和结束他们的期权交易。

这些发展为期权市场铺平了道路，期权市场正处于快速扩张阶段，期权交易所现已遍布全球。

3. 什么是选项？

一、基本概念

的英文是，直译为 right。

期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即可获得该权利，即有权以一定的价格卖出或买入一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）。一定时期内的一定价格（执行价格）的权利。

期权的买方行使权利时，卖方必须按照期权合同约定的内容履行义务。

反之，买方也可以放弃行使权利。 这时，买方损失的只是地价，同时，卖方赚取地价。

简而言之，期权的买方有执行期权的权利而没有执行的义务，而期权的卖方只是履行了期权的义务。

因此，我们可以简单地理解为期权交易是一种选择权利的交易。

期权的定义有四个要点：

(1)期权是一种权利：期权合约至少涉及买卖双方，持有人享有权力但不承担相应的义务。

(2)期权标的物：期权标的物是指选择买入或卖出的资产，包括股票、国债、货币、股指、商品期货等。期权是“衍生”的来自这些基础对象，因此它们被称为金融衍生品。

需要注意的是，期权卖方不一定拥有标的资产，期权可以“卖空”。

当然，期权买家不一定要购买标的资产。 因此，当期权到期时，交易双方不一定要对标的资产进行实物交割，只需要按差价补价即可。

是不是感觉像一只空手套白狼？ ！ 正是这个特性让期权对世界如此具有吸引力。

(3) 到期日：期权双方约定到期的日期称为“到期日”。 如果期权只能在到期日行权，则称为欧式期权。 在到期日之前的任何时间执行的，称为美式期权。

(4)期权的执行：基于期权合约买入或卖出标的资产的行为称为“执行”，期权持有人在期权合约中约定的买入或卖出标的资产的固定价格称为“执行” “执行价格”。

2.举两个例子更好理解

（一）股票期权的例子

让我们以股票期权为例。 首先，顾名思义，它赋予期权买方在指定日期或之前以行使价买卖普通股（或普通股组合）的权利（而非义务）。

例如：A公司股票的看涨期权，到期日为7月的第三个星期五，要求买方支付溢价每股10元。

这样，正是因为每股10元的溢价，期权买家才有权利在7月第三个星期五之前的任何时间以每股100元的价格购买A公司的股票。

期权的卖方（立权人）收到了权利金，因此要承担相应的潜在义务，即按合约价格卖出股票的义务。

看跌期权的情况正好相反。 A公司股票的看跌期权赋予合约持有人以一定价格卖出A公司股票的权利，而合约卖方（权利持有人）有购买该股票的潜在义务。

(2) 期货期权实例，吃透看涨期权和看跌期权

看涨期权（又名：看涨期权、看涨期权）：

1月1日，标的物为小麦期货，其期权执行价为522美元/吨。

A购买看涨权并支付5美元； B 出售权利并赚取 5 美元。

2月1日，小麦期货价格涨至552美元/吨，看涨期权价格涨至30美元。

A可以采取两种策略：

行使权利：A有权以522美元/吨的价格向B购买小麦期货。

A提出行使选择权的请求后，B必须满足。 即使B手中没有小麦，也只能在期货市场以552美元/吨的市场价格买入，然后以522美元/吨的行权价卖给A，A可以在期货市场以552美元/吨的市价，获利25美元/吨（552-522-5），B亏损25美元/吨（522-552+5）。

卖权：A可以以30美元的价格卖出看涨期权，A可以获利25美元/吨（30-5）。

如果小麦价格下跌，即小麦期货市场价格低于行使价522美元/吨，A将放弃该权利，仅损失5美元的权利金，B获利为5美元。

看跌期权（又称看跌期权、看跌期权或看跌期权）：

和以前一样，在 1 月 1 日，A 支付 5 美元从 B 处购买小麦期货的看跌期权。

2月1日，小麦价格跌至500美元/吨，看跌期权价格涨至55美元/吨。

同样，A可以采取两种策略：

行使权利：A可以以500美元/吨的价格从市场上买入铜，以522美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A获利17美元/吨（ 522-500-5) , B 损失 17 美元/吨 (500-522+5)。

卖出权利：A 可以以 55 美元的价格卖出看跌期权。 A 获利 50 美元/吨 (55-5)。

如果小麦期货价格上涨，A将放弃该权利并损失5美元的权利金，B将获得5美元的净利润。

3. 其他类别的选项是什么？

看涨期权和看跌期权按期权的权利划分。

还有期权的种类：欧式期权和美式期权。

按行权时间划分：欧式期权、美式期权、百慕大期权。

按交割时间分：欧式期权和美式期权。

按合约标的物分为：股票期权、股指期权、利率期权、商品期权和外汇期权。

4、期权和期货有什么区别？

我先给大家举个例子。

1. 期货

假设你是一家面包连锁店的大老板，每年消耗大量面粉。 你担心明年秋天小麦价格会上涨，所以今年2月你和一个农民约定明年10月按现在的价格给他买50。 吨小麦。

请注意，这不是期货合约，而是远期合约。 网上很多文章都不会在这一节进行严谨的描述。

但是你是个追求高的老板，对小麦的品质要求很高。 你不要旧的、味道差的、发霉的和有虫子的。 同样，卖小麦的农民也有自己的标准。 有哪些等级的小麦？ 多少。

这时候期货交易所就发挥作用了。 它为小麦制定了一系列标准，买卖双方都必须满足。 这就是标准化。

同时，期货交易所也为买卖双方提供交易场所，就像一个市场。 不仅可以货比三家，而且市场监督管理，规范化！ 放心！

此外，交易所还要求买卖双方按比例支付保证金，以降低彼此的风险。

合约到期，即次年10月，可以拿着​​合约去仓库换取小麦。 不管价格上涨还是下跌，价格都是合同约定的价格，也就是今年2月份小麦的价格。

这称为可交付成果。

其实，即使以后不做面包生意，也可以炒小麦期货。 凭多年小麦买卖经验，在期货市场炒作高买低卖，上天堂或下地狱轻而易举。

这称为可交易。

因为买卖的交割必须在期货交易所进行，这是与远期合约最大的区别，因此称为期货交易。

2.选项

如果了解期货，那么期权就比较容易理解，因为期货是期权的基础，而期权是一种通过交纳保证金而获得的权利。 权利一经使用即行使。

还是上面的例子，小麦期货需要5000元的一手保证金，你拿不起这么多钱，怎么办？

这时候买看涨期权就可以救国了。

假设你觉得今年2月份的小麦价格还不错，那么你可以买入对应合适价格的看涨期权。 合适的金价是10元，你只需要给农民100元。 保证金作为履约保证。

现在你锁定了同样数量的小麦，你花的钱却少了很多，只有2%的期货保证金。

明年10月份，如果小麦价格上涨，可以选择行使买入小麦的期权。 如果小麦价格暴跌，也可以放弃期权，损失只有100元。

而且因为农民收了你的版税，他没有任何权利，只能听你的。

这是一个期权，更具体地说，这是一个期货期权。

5. 为什么选择如此有吸引力？

大多数人认为期权是一种赌博工具，他们将少量资金投入其中，并根据对股价上涨或下跌的预期进行投机。

例子：

假设A公司现在的价格是100元每股，你认为短期内会涨到150元，那么你买100股A公司的股票就要花10000元。 以市场价15000元卖出，不考虑其他相关费用，可以获利5000美元，是初始投资的50%。

现在换个假设，如果你以每股10元的溢价买入一份数量为100股、行权价为100元的A公司股票的看涨期权，你只需要投入1000元，假设股价真的涨到150元，你可以立即执行期权，以10000元买入100股A公司股票，然后在市场上卖出，可以得到15000元。

此时，你的利润就是股票增值的5000元减去购买期权所付出的1000元，等于4000元。 从百分比来看，你的回报率变成了400%，而不是简单的买卖股票得到的50%。

通过这种方式，期权使那些对股票价格趋势完全正确的人的回报大幅增加。

不过，股票期权还可以用在另一个方面，不仅可以转移风险，还可以拓宽个人和机构的投资渠道。

让我用另一个例子来说明。

假设有一个股东叫老李，还有一个股东叫小王，赌性很强。

老李早已退休，投资成了他的主要收入来源。 所以，他实在是无法承受手中股票的暴跌。

可小王却认为老李纯属杞人忧天，提出要和老王赌一把。

他们打算用股票期权的方式来进行这场豪赌。

老李将看涨期权卖给小王，以降低自己的风险。 通过购买期权，小王获得了在指定日期以双方商定的价格购买老李持有的股票的权利。 支付版税。

老李通过卖出期权，将获利的机会转移给了小王，但前提是他的股价会在一定时间内上涨，并超过合约价格，即执行价格。

反之，如果股票不涨，老李就会得到溢价，这让他多了一份收入，一定程度上弥补了股票下跌带来的损失。

这样，期权就将部分风险和全部潜在收益转移给了小王，而没有给老李带来任何新的风险。

小王当然想到了期权，这已经说明他不是赌徒，而是精明的投资者，因为买入期权可以作为一种有效的分散策略，而不是简单地买入股票。

6.中国期权

2015年2月9日，我国首个期权品种上证50ETF期权在上海证券交易所上市，这是迄今为止我国唯一的期权品种。

2018年，50ETF期权全年累计成交3.16亿元，累计面值8.35万亿元，累计溢价成交1797.66亿元； 日均成交130.13万手，日均持仓181.77万手，日均成交面值343.82亿元，日均保费成交7.4亿元，分别增长72.58%、8.42%、72.83%和分别较2017年增长102.10%。

截至2018年末，上证50ETF期权投资者开户总数为30.78万户，年内增加4.96万户，较2017年末增长19.19%； 个人投资者成交量占比39.19%，机构投资者成交量占比60.81%。

据悉，上交所和深交所正在积极筹备沪深期权、深证期权等新品种。 随着今年有望推出更多新期权，有业内人士预计，2019年期权业务也将成为券商新的发展机遇。

7、你适合玩吗？

很多老手可能会觉得期权投资小，收益无限，输了就失去那一点权利金，于是急于出手，跃跃欲试。

不过鲲鹏要给大家泼一盆冷水，因为90%的人都不适合玩期权。

首先，期权的决策参数更具维度。 需要选择标的、行使价、到期日，四种基本操作，有时还要叠加组合。 复杂性会造成职业开拓者和普通玩家之间更大的冲突。 能力差距。

即使在很多情况下，如果期权的方向正确，他们也可能赔钱。

其次，期权对能力圈的要求更高。 期权赚钱，不仅要预测未来某一只股票的价格会上涨还是下跌，很多时候还需要判断股票价格在特定时期内会发生什么变化。时间。 区间，所以对标的的认识比只炒股更准确。

第三，有时看似有利可图的期权无法交易，因为有些股票订单价差巨大，成交量非常小。 很有可能你想卖个好价钱却没人接单。

此外，期权有更强的对手。 从某种意义上说，期权有两类参与者：普通投资者和做市商。

are by with and , to , and with their own funds.

, are to bad . If you play too many , you will feel that stock is not and the yield is too low. In this way, it is easy to for the , if you make a lot of money at the of the , it is easy to lose awe of the , you in the later stage, , and to .

8. and are not the same thing

1. and

A once asked Kun , are and the same thing?

They do have many , and it is easy to them study.

Both are , that is, the buyer (right party) has the right to buy or sell an of at an time at an price.

Both and are of , and the can such or waive them. At the same time, both are .

2. The and of

are also a kind of .

in 1911 with the Light and Power .

1929, , as a , a tool for .

In the 1960s, many US used stock as a means of and .

are cheap, some are even used as means.

At that time, when in bonds, they often used stock as "".

In 1970, AT&T US$1.5 in the form of , the of by the most model.

The in in the in 1970, and since in 1984, it the in the world, with tens of of .

Let's give .

The is to the of "eat 100 yuan, get 100 yuan free" given to you by the .

This kind of that it is valid for X, X, and .

In this way, any day this date, if you come to eat, you can use a 100 yuan to check out, which is to an .

There are also some that are valid only for on a day, which is to a -style .

you are the city and feel that it is a pity to throw away the . You can stand at the door of the hotel and sell it, for : 90 yuan each.

If buys it, the will have the of and .

This is to and in the .

3. What is the and ?

(1)

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(2) The to the are

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The to the are the of the and the of the .

(3) The are

is a on the . Its price, date and other terms have been . The terms are by the and be with .

are non- , the are by the , and the can be from style, style, style, etc.

The can be in kind or in cash. to and some with clear views, the can with , so that can that meet their own views for .

(4)

, the of can be , while the of is , by the , and by such as the 's , , and the of in the .

The of a is given an upper limit in the , and the can be under .

(5) and

who in can not only buy call or put like and , but also sell call or put to earn .

In the , only can sell to , and can only pay to buy call or put .

(6)

The ( party) needs to pay a to the , and the with the value of the .

The of the it with its or .

(7)

The price of the is by the to the rules.

The price of the is by the .

(8) after

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4. were once "" in China

Due to the small of and the , it has been hyped up by since its birth.

The first in my 's stock was the by in June 1992.

On 30 of the same year, my 's first - and long-term (one-year) to in Stock : Baoan 93 , with a total of 26.4 .

上世纪90年代中期，为了在配股过程中保护老股东权益，便于无力认购配股的老股东有偿转让其配股权，沪深两交易所又推出配股权证，即A2权证。

A2权证所代表的是在确定的日期，按事先规定的配股价格缴款认购这种股票的一种权证凭证。

由于炒作较为热烈，监管层于1996年6月底终止了权证交易，之后9年再也没有发行新权证。

2005年5月，中国股市掀开了股权分置改革的大幕，权证“重出江湖”。

2005年8月22日，宝钢权证挂牌上市，成为阔别9年后我国证券市场迎来的第一只权证。

权证没有印花税成本、可以进行“T+0”操作、涨跌幅不限于10%，这都让短线投机者们趋之若鹜。

当年诸多交易日权证交易量超过千亿元，日均交易量曾长期超过两市总成交额四成，其活跃程度在世界市场上也是名列前茅。

在这里，到处流传着几万做到几千万甚至几亿的神话；

在这里，有人创造了挂钓鱼单一天翻700倍的惊人纪录；

在这里，“末日轮”的刺激一次次上演，甚至还出现了所谓的“义庄”；

在这里，有无数时刻盯着盘面大进大出的眼神。

直至现在，在网络上搜索各种“权证神话”，依然能感受到那个时代的狂热。

比如：2007年2月的某一天，海尔认沽权证突然瞬间跌至1厘钱，刚好南京有位股民以1厘钱的价格买入84万股该权证，瞬间赚了50多万。

这就是在当年震惊投资圈的：《权证史上疯狂事1日赚700倍的神话》。

2011年8月11日，沪深两市最后一只权证——“长虹CWB1”迎来它最后一个交易日。

长虹权证的谢幕，标志着伴随股权分置改革而生的权证产品完成了其历史使命，从此退出人们的视线。