医美掘金：华东医药大刀阔斧，云南白药步步为营

图片来自Canva 可以画

近年来，医美消费从小众市场进入大众市场，“普惠医美”成为行业热词。 毒素、玻尿酸等医美产品一度被推上神坛，华熙生物、Aimec等医美龙头企业也因此取得可观的增长。

网络数据显示，2022年，在疫情未结束的情况下，中国医美市场规模仍将达到2645亿元，较2021年同比增长16.31%。另外，浙商研报证券显示，1-12月医美需求快速恢复，春节消费热情同比未减。 预计随着2月份逐步复工，医美需求将有所回暖。

在资本眼中，医美行业是最具投资价值的朝阳产业，是传统药企转型的最佳选择。 据相关统计，华东医药、四环医药、江苏吴中、复星医药、康哲药业、云南白药等30多家大型药企通过各种渠道进入医美领域。

药企纷纷转型或拓展医美业务，不禁让人怀疑医美究竟是药企的救命药还是饮鸩止渴？

瞄准“黄金轨道”

众所周知，行业监管日趋严格，医药市场竞争加剧，药品和耗材涨价成为趋势。 中药企业陷入增长瓶颈。 重回增长轨道，成为药企下一阶段的课题。

在众多战略调整方向中，医美领域尤为受到药企青睐，犹如一条“黄金赛道”。

一是医美需求旺盛，医美平台新增注册用户激增。 医美平台更美APP数据显示，春节过后，全平台私信数量增长226%，全平台下单量增长193%，人次全平台查看订单增长318%，全平台GMV增长207%。

此外，Aimec、华熙生物等上游市场龙头企业的超高增速印证了医美行业的高景气度。 2022年前三季度，艾米克营收增长45.58%，净利润增长39.96%； 华熙营收增长43.43%，净利润增长21.99%； 伯大尼营收增长37.05%，净利润增长45.62%。

二是医美行业毛利率高，复购率高，堪比“茅台”，是商业化潜力巨大的蓝海赛道。 以爱美客为例，2017年至2021年，爱美客的毛利率从86.15%提升至93.7%，净利率从34.49%提升至66%。

在复购率方面，大部分医美产品都是有期限的。 比如玻尿酸的效果只能维持半年或者一年。 对于医美企业来说，高毛利率和高回购率是企业盈利和业绩的保障。

三是医美市场进入壁垒高，集中度高。 资格和技术是比赛的重点，比赛格局优越。 据了解，医疗美容市场无论是生产经营，都需要取得相关部门颁发的《医疗器械注册证》、《医疗器械生产许可证》和《医疗器械经营许可证》。

医美需求旺盛，预示着市场发展前景广阔。 毛利率高，回购率高，说明有钱可赚。 准入门槛高说明行业集中度高，对龙头企业有利。 由此看来，华东医药和云南白药瞄准医美市场确实是一个不错的选择。 华东医药的财报数据也向外界印证了医美市场是一条“黄金赛道”。

华东医药“大刀阔斧”

集中采购政策的实施对华东医药的营业收入和利润率产生了较大影响。 眼看医药业绩未有起色，华东医药积极“买买买”布局医美产业链，试图在医美市场栏目中寻找新的业绩支撑。

2013年，华东医药代理韩国LG化学的伊万玻尿酸系列产品，取得了良好的效果； 2018年，华东医药再斥资1.69亿英镑获得100%股权，拿下核心产品（少女针）； 2021年，华东医药的处女针产品获批上市，开启增收之路。

不得不说，作为经历了30年风风雨雨的医药老兵，华东医药的投资眼光非常敏锐。 通过并购在短时间内迅速壮大自身实力，依托医美产品实现营收和净利润双丰收。 第二条生长曲线的雏形开始出现。

一方面，医美业务板块快速增长，逐渐成长为华东医药重要的收入增长支点。 财报数据显示，2022年三季度，华东医药实现营业总收入96.6亿元，同比增长10.4%； )，同比增长113.7%。

但在华东医药医美业务高速增长下，增收不增利的问题逐渐显现，其盈利能力的稳定性有待长期观察。 其国际医疗美容业务（全资子公司英国）2018-2021年毛利率呈下降趋势，分别为74.30%、72.41%、67.31%、64.81%。

另一方面，华东医药构建了多元化的产品矩阵，产品数量和覆盖领域跃居行业前列，形成产品研发壁垒。 华东医药在全球医美业务中拥有36款“无创+微创”医美产品，其中22款产品已在国内外上市，14款全球创新产品在研。

值得一提的是，华东医药的少女针（易言氏）是支撑产品高销量和业绩高速增长的主力军。 据统计，截至2022年上半年，仅10个月左右，美登真产品就为华东医药贡献了约4.56亿元的营收。

然而，在伊颜氏少女针走红后，爱美客、长春生博玛等医美企业相继推出同类产品，华东医药主导产品的优势逐渐缩小。 此外，华东医药通过收购、代理等方式，迅速完成了医美产品与业务的整合。 高昂的投入成本必然面临不小的盈利压力。

通过“买买买”的方式，华东医药获得了所需的医美资源和产业，并迅速补充了产品研发、生产、销售链条。 但未来能否整合这些资源，形成有效的运营力量，还需要时间来验证。 .

云南白药“步步为营”

在医药市场上，云南白药与华东医药是“难兄难弟”，在医美道路上也走了不同的路线。

“国医一哥”的幸福日子不再了。 这种情况在近期的企业财报中有所体现，即营收下滑，双双下滑，财报数据普遍不佳。 财报数据显示，2022年前三季度业绩也呈现“双下滑”态势。 云南白药实现营业收入296.16亿元，同比下降5.1%； 实现净利润23.05亿元，同比下降5.94%。

为了寻找增长突破口，云南白药趁医美市场发展迅猛，前来分一杯羹。 与华东医药通过“买买买”完成医美产业链生态布局不同，云南白药选择循序渐进​​构建自己的医美生态链，呈现“快”与“慢”的状态.

门店方面，云南白药选择避开上游市场集中度高的原料市场，优先布局医美机构。 云南白药以门诊为切入点，一头扎进竞争激烈的医美中游市场。 目前，上海云臻妮医疗美容门诊、昆明云臻医疗科技有限公司呈贡综合门诊部已进入运营阶段，位于上海、北京的医疗美容门诊建设正在稳步推进中。

众所周知，国内医美机构数量庞大，高度分散，市场集中度低，早已进入存量博弈阶段。 云南白药能从中受益实属不易。 但由于市场集中度较低，目前还没有出现全国领先的医美连锁品牌，云南白药未来还有相当大的成长空间。

在研发方面，云南白药与北京大学医学部合作，广纳优秀人才，采用尖端技术、符合头部标准的设备和耗材，积极开展护肤和医美产品的研发。

研发新产品、扩大产能、开拓新市场，可以为企业高质量发展提供动力，对构建企业护城河具有重要意义。 2022年半年报显示，云南白药研发投入1.29亿元，同比增长21.54%，持续加大研发投入培育新的增长点。

在口碑方面，云南白药积累了多年的品牌和口碑，在消费群体中具有较高的公信力。 医美市场乱象丛生，医美机构需要强大的品牌背书才能得到消费者的认可。 云南白药进入医美市场，比中小医美机构具有更高的声望。

云南白药官方在财报中指出，第二条增长曲线主要聚焦医疗美容、口腔护理、新零售健康服务赛道。 它没有那么大。

消除内耗，博信成长

传统医药企业营收压力加大，增长乏力。 在此背景下，一些传统药企选择深耕医药市场，做大做强老线，也有的在坚持原有业务的同时，拓展医疗器械等相关业务。 更多的是谋求多元化发展，进入其他赛道。

因此，传统药企的转型大浪潮不断，目前的态势是聚集在大健康、医美、日用保健品的赛道上。 那么，谋求多元化发展的传统药企能否消除内耗，获得增长？ 答案是：可以，但费时费力。

一方面，高度繁荣的赛道上竞争激烈。 医美市场、大健康市场、日用保健品市场行业景气度高，未来增长空间大，但资本嗅觉敏锐。 这些市场有很多专家，包括阿里巴巴、腾讯等互联网巨头，也包括华熙生物、爱美。 客户和其他垂直领域，对传统药企来说挑战不小。

另一方面，传统药企的新业务占比较小，短期内整体业绩难以提升。 从云南白药、华东医药等企业的财报数据可以看出，传统药企的医药业务虽然增长乏力，但仍是企业营收的主要来源，新业务难以拓展。承担“造血输血”的重任。

此外，传统药企多元化的逻辑在于，公司将核心竞争力的可扩展性应用到不同的市场，力求实现业务“多点开花”。 这个过程将考验企业整合和利用资源的能力。 长期增长会影响主营业务的发展，而主营业务的疲软也会导致新业务难以支撑。

传统药企医美研发基础薄弱，医美资质审核周期长。 传统药企在医美创新和转型过程中需要不断投入资金、人力和资源。 如果公司不能协调好主业和新业务的投入，前线很长的新业务极有可能拖累主业。

无论如何，传统药企的转型没有退路。 无论是华东医药的“快动作”，还是云南白药的“慢动作”，踏过荆棘，熬过寒冬，就会迎来春天的温暖……

公司简介

鸟笔记——讲营销故事！ 成立于2010年，专注于分享营销行业的专业知识，连接营销资源，为营销从业者赋能。 内容涵盖广告、营销、运营、推广、品牌等细分领域知识与资源对接服务 查看更多>

关于

网站导航

促销栏目分类标签

下载APP

链接

公司简介

鸟笔记——讲营销故事！ 成立于2010年，专注于分享营销行业的专业知识，连接营销资源，为营销从业者赋能。 内容涵盖广告、营销、运营、推广、品牌等细分领域知识与资源对接服务 查看更多>

关于

网站导航

促销栏目分类标签

下载APP

链接

公司简介

鸟笔记——讲营销故事！ 成立于2010年，专注于分享营销行业的专业知识，连接营销资源，为营销从业者赋能。 内容涵盖广告、营销、运营、推广、品牌等细分领域知识与资源对接服务 查看更多>

关于

网站导航

促销栏目分类标签

下载APP

链接

公司简介

鸟笔记——讲营销故事！ 成立于2010年，专注于分享营销行业的专业知识，连接营销资源，为营销从业者赋能。 内容涵盖广告、营销、运营、推广、品牌等细分领域知识与资源对接服务 查看更多>

关于

网站导航

促销栏目分类标签

下载APP

链接

公司简介

鸟笔记——讲营销故事！ 成立于2010年，专注于分享营销行业的专业知识，连接营销资源，为营销从业者赋能。 内容涵盖广告、营销、运营、推广、品牌等细分领域知识与资源对接服务 查看更多>

关于

网站导航

促销栏目分类标签

下载APP

链接