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西部证券与*ST信威大股东王静的诉讼纠纷再次将股权质押问题推向风口浪尖。

9月17日晚间，*ST信威公告称，公司控股股东王静分别质押回购西部证券7000万股和国信证券4870万股股票交易。 因回购等原因，上述质押的7000万股被西部证券申请强制执行，上述质押的4870万股被司法冻结。

曾经的大牛股*ST信威复牌后股价暴跌，已连续43次跌停，跌势至今未止。 这一变化影响了许多金融机构。

今年上半年，西部证券一口气计提各项资产减值准备2.82亿元，其中对质押的“信威集团”计提资产减值准备6259.2万元，累计计提资产减值准备11.5亿元。

Wind数据显示，除西部证券、国信证券外，国家开发银行、盛京银行及其天津分行、东方证券、银河金汇、申万宏源等均持有信威集团无抵押股份。

这只是目前券商质押存在的潜在问题的冰山一角。

虽然受去年以来证券公司控制股票质押业务规模和今年A股市场向好转好影响，股权质押风险明显改善，但受宏观经济放缓影响增长、个股风险事件的发生、退市制度的完善等。但股权质押风险仍导致部分券商业绩出现动荡。

作为一个不容忽视的风险点，在2019年半年报的审计后问询函中，监管层重点询问了部分A股上市券商的股票质押式回购业务。 21世纪经济报道记者注意到，有券商表示，已经开始主动压缩股票质押规模。

“退市风险”股未出炉

21世纪经济报道记者根据wind数据发现，在被实施退市风险警示的上市公司中，共有81家公司自2015年以来仍有股东向券商质押，但未对外披露承诺至今。 涉案证券公司数量 共78家。

上述质押事件中，未解禁股票质押当日参考市值高达2628.60亿元，但最新参考市值仅为443.47亿元，市值缩水逾80%。 其中，多家上市公司的股票仍处于冻结状态。

受影响最大的券商是东方证券。 据不完全统计，2015年以来，东方证券仍有12只个股目前存在退市风险，包括*ST信威、*ST中捷、*ST久友、*ST中富、*ST德奥等，暂未公布。

Wind数据显示，12只ST股份已向东方证券质押9.79亿股，涉及质押事件47起，其中42起已达到平仓线。 这些未发行股份质押日参考市值高达85.69亿元，但最新参考市值仅为28.5亿元。

值得一提的是，今年上半年，东方证券计提的资产减值损失金额也在上市券商中名列前茅。 由于股票质押式回购业务减值准备增加，上半年东方证券信用减值损失高达4.71亿元，同比增加3.72亿元，增幅375.60%。

其中，分别向*ST东南、*ST刚泰、*ST大空3家上市公司借款本金3.03亿元、7.22亿元、8亿元。 东方证券分别计提减值准备1.77亿元、1.8亿元和6,981.58万元。

截至2019年6月末，东方证券买入返售金融资产期末余额为272.79亿元，占公司净资产的51.18%。

9月18日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电东方证券证券部。 接线员表示，公司股权质押业务主要由证券金融总部负责，需要了解清楚再回答。

今年上半年，西部证券一次性计提各项资产减值准备2.82亿元，累计计提资产减值准备11.5亿元。 -我知道了

值得注意的是，随着风险事件的曝光和退市制度的趋严，券商计提资产减值准备的规模逐渐扩大，监管层也逐渐关注券商股权质押风险。 近期，交易所向多家半年报审核后业绩大幅波动的券商发出问询。

9月17日晚间，西部证券回复半年报问询函公告称，在资产负债表日，重大诉讼事项涉及的金融资产减值准备计提基础合理、金额充足，未对公司正常经营产生重大影响。 它不会对公司偿还债务的能力产生不利影响。

此前，受乐视网、*ST信威、ST中南等风险股影响，公司2019年上半年合计计提各项资产减值准备2.82亿元，减少本期合并报表利润总额282%万元。

截至目前，西部证券已累计为乐视网计提9.62亿元资产减值准备，10亿元亏损已基本全部计提。 但随后公司分别计提*ST信威5亿元借款和ST中南8100万元借款减值损失1.5亿元和4570.8万元。

此外，据西部证券，公司前五名的应收账款均为股权质押回购违约，合计15.91亿元，计提坏账准备11.5亿元。

券商谨慎质押股权

随着个别风险事件的爆发，为券商贡献大量业绩的股权质押业务成为一把双刃剑。

“证券公司股权质押业务启动后，短短几年时间，证券公司已成为股权质押领域的龙头老大。尤其是前几年的牛市，证券公司股权质押规模公司的扩张速度很快，超越了银行和信托。但是（在这个过程中）在经营上存在一些不规范的地方，比如风险控制不够，盲目追求利润。市场下行后，监管趋严，之前的盲目扩张股权质押业务已成为中小券商面临的最大风险点。” 9月18日，华南某中型私募研究员在接受采访时指出。

此前，证监会也曾陆续对券商股权质押风险进行通报，指出券商股权质押业务存在五大问题：一是业务定位不明确，二是业务定位不明确。盲目追求利益； 二是风险意识不强，风险控制措施不到位； 审计把控不严，质押率设置不严谨； 四是尽职调查不彻底，甚至缺乏尽职调查； 五是贷后风险管理流于形式。

“部分券商仍将现场股票质押交易视为交易业务，忽视信用风险管理，甚至将此前的股市上涨视为新一轮业务机会，抱侥幸心理承接其他券商。 ’审计。盲目追逐利益。” 该监管机构指出。

不过值得一提的是，今年以来，随着市场行情好转，券商放贷更加谨慎，股权质押风险较去年得到明显化解。

Wind股权质押数据显示，截至2019年9月17日，市场质押股份数量为6050.71亿股，占总股本的9.09%，质押股份市值4.86万亿元。 与2018年底6345.12亿股的质押股份数量和5.58万亿的质押市值相比，分别下降了4.64%和14.81%。

“去年质押给券商造成巨额减值损失，迫使券商对股权质押业务进行全面整顿，目前以消化存量为主，同时以质押业务为辅具有更高的安全性和更谨慎的态度。” 方正证券分析师胡国鹏指出。

事实上，此前多位券商对21世纪经济报道记者表示，今年以来股票质押的风险状况已经初步化解。 目前，多数券商对股票质押业务十分谨慎。

“今年一季度市场上涨，同时券商也在控制业务规模，因此股票质押风险整体改善了很多。” 深圳某大型券商人士表示。

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